虛擬貨幣的套利機制
作者Mr.Fintech 發表時間2018/7/12 11:42 點擊數938

 

這一年來虛擬貨幣交易蓬勃發展,價格大起大落造就了投機者絕佳的套利機會,同時也讓世界各地投資人紛紛加入市場。對此,各國監管部門抱持著不同態度,像中國禁止虛擬貨幣交易,而美國卻持開放態度,更在芝加哥期貨交易所開放比特幣交易,這也對全球市場造成了很大的影響,也讓不同市場產生不同價格。

 

以下整理出三種常見的套利方式:

 

第一種最簡單的套利方式就是在未受管制或合法交易的市場當中買進虛擬貨幣,再以更高的價格將虛擬貨幣賣到被禁止交易或受管制的市場。受禁止交易的市場投資人想參與交易,往往會不計價的購買,造就了黑市價格的溢價,而成了套利者的天堂。

 

第二種交易是在流動性低的市場買入,由於此市場不易脫手導致賣家將以較低廉的價格出售,使得價格相對其他交易所低廉,接著再轉由進入交易活絡的平臺以市價賣出,進行套利。

 

第三種是不同交易平臺之間的虛擬貨幣匯差進行套利,在不同國家不同交易平臺就會有不同的價位以及交易成本。例如專門在做貨幣交換的網站,比方用比特幣來交換以太幣,其中也是有很大的利差。也正因為如此,這樣一來一往就產生了套利的空間,也因此有Ethtrade這樣的投資網站出現,專門做虛擬貨幣的套利。

 

我們以三個限制交易國家的套利行為案例進行探討

 

中國

中國政府9月起宣布取締比特幣交易平台後,中國首家比特幣交易所(比特幣中國)於2017年9月14日晚發布公告,比特幣中國數位資產交易平台即日起停止新用戶註冊,並將於9月30日停止所有交易業務。而繼比特幣中國宣布停止交易後,在15日,火幣網、OKCoin幣行、微比特等平台也紛紛宣布將在近日內停止交易。

 

中國認為交易虛擬貨幣是有風險的,包括了洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動,種種的跡象使得中國境內虛擬貨幣價格全線大跌,而比特幣報價也已跌破18000元關口。 

 

所謂比特幣搬磚,就是將比特幣在不同交易所之間轉換,賺取差價套利。由於加強監管的因素,造成中國比特幣價格略低於海外,很多人就瞄準了這一時機出手,在國內平台買入比特幣,然後轉存到國外比特幣平台賣出,再存到境外帳戶。而在媒體曝出中國將禁止比特幣人民幣交易之後,國內交易所價格暴跌,國內價格最低時僅為海外價格的80%,造成了巨大的套利空間。

 

但這種套利模式是有門檻的,境外比特幣交易所為了反洗錢和反對恐怖主義融資,會有較嚴格的監管機制,比如香港交易所會要求用戶居住在香港,且需要提供相關證明;其次,套利需要大量流動資金,這對投資者的財務要求也較高。

 

印度

印度是比特幣交易的最大市場之一,全世界十分之一的比特幣交易都發生在印度。印度中央銀行於2018年4月6日宣布禁止印度各銀行銷售或購買虛擬貨幣,並給各銀行三個月的緩衝期,處理已有的虛擬貨幣業務。印度央行表示,此舉是為了保護消費者利益,並且減緩洗錢的速度。

 

目前印度約有500萬虛擬貨幣持有者。印度央行的這舉動,讓印度的虛擬貨幣持有者們人心惶惶。印度比特幣聯盟的創始人之一Sathvik Vishwanath對BBC記者表示,沒有人預測到這一點,這太令人吃驚了。大家都想退出,因為他們認為三個月後將無法兌現比特幣。

 

利空消息一出,市場迅速反應。印度交易所Unocoin的數位貨幣整體大跌,比特幣 24小時跌幅為25.65%;以太坊24小時跌幅為24.90%。

 

雖然專家表示,印度的投資者在技術上仍然可以持有比特幣和其他虛擬貨幣,也可以通過現金或外國銀行帳戶進行交易,但印度央行的這條消息發布後,全球比特幣的銷售量在一天內比平時下降10%。

 

此後,印度數位貨幣交易所Unocoin發布公告,印度央行(RBI)近期發布的禁令並未封殺比特幣,也未暗示央行會將比特幣視作違法。截至目前,央行並未凍結任何帳戶,用戶可以繼續使用Unocoin平台和取款,資金帳戶是安全狀態。

雖然做出澄清,但是印度加密貨幣企業和用戶的擔憂卻沒有減少。目前,該事件還在不斷發酵中,交易所和印度民眾紛紛採取行動,對央行的政策表示抗議。

 

韓國

2017年底因南韓投資人對比特幣的投資狂熱,以及南韓的資本控管限制資金流向海外的活動,使南韓各交易所出現不正常的高價位,被交易員用南韓代表性的食物來稱呼這個南韓的特有現象,為「泡菜溢價」(kimchi premium)。

 

但從2018年1月開始,比特幣的「泡菜溢價」持續萎縮,來自套利交易者的賣盤傾巢而出是一大原因;如今比特幣在南韓的行情已經與國際市場一致,原先存在多達51%的溢價已消失殆盡。

 

且南韓規定,當地居民和在一年內向國外轉移超過 5 萬美元的公司,必須提交證明轉移原因的文件,但未必會獲得批准,且年度交易總額超過 1 萬美元必須向稅務機關報告。

 

鑒於此規定,投資人進行套利,而第一種套利方法為投資人會選擇在美國或歐洲等地買進比特幣,在南韓市場賣出以賺取價差。而第二種方法是針對南韓交易所之間的價差進行套利。凸顯出南韓投資人正在拋售比特幣,讓比特幣價格與去年相比之下相對暴跌。

 

據CCN報導,南韓最大的加密貨幣交易所Bithumb是駭客攻擊的目標,​​導致大約3.1萬用戶的個人數據丟失,成為多起大型安全漏洞的受害者,惡意攻擊者獲取用戶帳戶數據及資金,客戶帳戶損失數億韓圜。南韓主要金融監管機構將對三家主要國內銀行進行檢查,因韓圜為受限制的貨幣,與加密貨幣套利有關的外匯交易,可能需要接受反洗錢的調查。目前至少有六家銀行禁止匿名密碼交易,要求在交易員的銀行帳戶和密碼交換帳戶之間實名化,且要提供符合KYC授權的新帳戶。而最新消息指出,南韓政府也正在制定一個加密貨幣稅收框架,預計今年6月將公開並預計將於2019年開始徵稅。

 

市場中套利方法有許多種,投機者們尋找套利空間的步伐也重未停過,經過這一年來比特幣的大起大落,和各國政府監管制度的不一,充分的造就了投機者的套利機會,當然敏銳的套利者們也沒放過。但有些不肖業者會藉以誘人的套利行為,設計詐騙網站,刊登不實廣告以吸引投機者注入資金,進而詐取投資人財物。

 

由於虛擬貨幣不由任何資產支撐,比特幣和其他虛擬貨幣可視為一種投機商品,但其價格浮動性大,存在很大的投資泡沫風險,構成龐氏騙局的要素,可能導致投資者的損失,所以消費者需要保持警惕,避免陷入這種騙局。

參考資料:

【鉅亨網】

https://news.cnyes.com/news/id/4011882

 

【動區動趨】

https://www.blocktempo.com/north-korea-stole-billions-won-cryptocurrency-says-south-korea/

 

【CCN】

https://www.ccn.com/south-koreas-biggest-cryptocurrency-exchange-posts-171x-revenue-spike-in-2017/

 

https://www.ccn.com/south-korea-to-inspect-3-banks-over-cryptocurrency-exchange-compliance/

 

【中金資訊】

http://news.cngold.com.cn/20180411d1702n222200059.html

 

【iNeews】

http://www.ineews.com/1553842/

整理:高科大

 

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