投資者謹防:中國的金融科技炒作可能隱瞞監管風險
作者Mr.Fintech 發表時間2017/11/10 13:01 點擊數576

投資者謹防:中國的金融科技炒作可能隱瞞監管風險

圖片來源:https://www.chinamoneynetwork.com/2017/11/02/investors-beware-chinas-fintech-hype-hides-regulatory-risks?utm_content=buffer72f3e&utm_medium=social&utm_source=facebook.com&utm_campaign=buffer

國際投資者一直收購中國的金融科技上市公司。因1.5億人通過行動應用程式借錢的市場,具有很大的吸引力。

201710月,線上貸款提供商Qudian Inc.,在紐約證券交易所首次公開發行(Initial Public Offering , IPO)籌集了9億美元,這是今年美國第四大的IPO案。20174月份,中國快速融資有限公司(China Rapid Finance Ltd .)也透過IPO募集資金6000萬美元。此外中國PPDai Group Inc.Hexindai Inc以及金融科技公司Rong360旗下的Jianpu Technology Inc.推出的P2P平台也發布IPO招股說明書;其他像是Dianrong.comLexin.comLU.com也都在準備IPO

 

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然而投資者應該保持謹慎。因為購買中國的金融科技股意味著投資中國的監管風險。儘管他們有高科技的外貌,但這些公司可能都在監管的灰色地帶營運著。而由於這是一個新興行業,中國監管機構也正在努力追趕,關於參與者是否收取非法高額利率,未來是否需要特定業務的許可證,以及現有的產品是否會與不斷變化的監管體制相衝突等未解答的問題,皆有待商討

而依近期中國監管機構採取的行動來看,其很少注意對投資者的影響。考慮中國首次公開募幣(ICO)市場的例子,直到今年夏天,在通過發行比特幣或其他加密貨幣支持的代幣籌集資金方面,中國是世界上最大、最活躍的ICO市場。但令所有市場參與者吃驚的是,中國政府在九月份禁止ICO,將可能阻止新領域的成長。

監管不確定性

Zhonglun W&D Law Firm合夥人陳雲峰表示:監管風險是中國金融科技公司面臨的最大風險。

金融科技是中國的新興行業,監管機構仍然處在快速發展的時期。通常只有在一些嚴重的情況下才會暴露行業所面臨的重大風險。例如,在2016年初中國最大的P2P貸款平台Ezubo從超過90萬名投資者手中募集到75億美元後,中國在20168月才規出第一個P2P貸款法規

對於公眾和即將上市的金融科技公司來說,這種無法預料的變化可能會使其現有的產品或服務很快變得非法。例如,創立於2014年的Qudian,其核心業務是為全國各地的大學生提供商品信貸和現金貸款。但在今年六月份,中國政府禁止網上貸款人針對大學生提供貸款服務。該公司表示,自201511月起,該公司將重點轉向中國更廣泛的年輕消費者群體,但被迫退出學生貸款肯定會傷害其業務。

據報導,今年9月份,中國監管部門正考慮禁止P2P平台提供靈活投資期限的線上存款類投資產品,或者允許投資者隨時撤回資金,這可能是為了遏制這些平台的金融風險。PPDai對該政策採取預防措施,將旗下產品Paihuobao停止提供服務,而截至201610月,其產品累計投資資金達到了人民幣28.3億元,已有超過13.7萬投資者參與。

武漢理工大學金融與證券研究所所長董登新表示,存款是形成資金池的另一種方式,對執照機構以外的實體是非法的。同時P2P平台最大的風險就是合法的非法集資,這意味著可以快速流入和流出的資金可能會形成資金池的風險。

金融許可

金融許可是金融科技公司的另一個恐懼因素。由於行業受到更多監管,監管機構可能會要求企業為不同業務取得各種許可證。例如,中國中央銀行一直在制定個人信用報告許可證等。

這可能會影響數據的收集和分析,包括用戶的個人資訊等。而對此Jianpu Technology表示,如果中國政府未來若執行該政策,其可能無法獲得個人信用報告許可證。

董登新則表示,監管機構對這樣的許可證仍然採取保守態度,因要將資訊鏈分開,對資訊共享可能產生不利。此外,這樣的業務涉及到個人數據的安全性,因企業可能會洩露個人數據。

高利率

網上消費貸款公司通常針對那些缺乏傳統銀行設施的年輕人或流動活躍人群,提供小額貸款,且不需要抵押品。因此,許多貸款提供者,尤其是行業新來者,收取超高利率。根據P2Peye.com調查顯示,在50家小額貸款提供商中,有16家的年費率高於100%,其中7家的收費超過300%。

其問題在於,中國的P2P平台和在線貸款提供商受到2015年中國最高人民法院頒布的民間借貸規定的約束,指出根據國家的高利貸法,年利率超過36%是違法的。為了解決這個問題,一些公司降低了利率,但增加了交易和服務費用。但是通過這樣做,這些公司中有一些冒著融資服務費被視為利益的風險。

中國金融科技法律研究中心(China Fintech Law Research Center)主任Xiao Sa表示,將服務費用計入利息的一部分,取決於公司是否提供同等的服務。例如,一家汽車貸款公司收取1%的服務費,而公司派兩個人檢查車子並提出報告,那麼該費用就合法。然而情況往往不是這樣,例如,Qudian在上市招股說明書中,表示其融資服務費全部或部分被視為利息。而按照年費率計算,2016年進行的交易中有59.5%超過了法規規定的36%。

Qudian表示,如果所有信貸縮減至法定的年費率36%,那其的收入將減少約人民幣3.07億元,占其2016年總收入的21%。該問題,自上市以來,越來越受到中國媒體的關注,中國媒體質疑Qudian的成長是可持續,並批評Qudian收取高利率。而Qudian創始人Luo Min則表示,否認Qudian強制用戶在無力償還債務時,向親屬或其他P2P平台借錢。同時表示,當用戶的債務逾期時,其不會向用戶施壓。

然而對於Quidian和其他中國金融科技公司的投資者來說,值得一提的是,這問題是在消費者債務日益增加的背景下發生的。中國的家庭債務在2017年第一季度已上升到中國國內生產總值的45.5%,是歷史高位,而2006 ~ 2016年的十年平均水平為28%。

面對消費者債務泡沫的威脅,越來越多的跡象表明,中國政府將加強對在線貸款業務的控制。而China ' s Securities Times發表了一篇評論,呼籲網絡貸款提供商加強企業道德,並指責其中一些企業收取超高利率。同時警告,監管機構必須展示自己的權力,並在普惠金融的面前阻止非法平台的瘋狂成長。

然而,如果中國監管機構決定插手加強監管,那國際投資者可能是第一個受到影響。

關鍵字:FintechRegtech

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